عند تناول Hyperliquid في هذا التوقيت الحساس من دورة سوق العملات المشفرة ، أرى أن الصورة الحالية تعكس حالة كلاسيكية من التباين بين الضغوط قصيرة الأجل والأسس التي ما تزال قادرة على إعادة تشكيل المسار المتوسط والطويل الأجل. والتراجعات الأخيرة التي دفعت سعر HYPE إلى ما دون 25 دولارًا بعد سلسلة خسائر قاربت 25% خلال خمسة أيام لا يمكن فصلها عن السياق الكلي للأسواق، حيث تزامن انخفاض العملة مع تشديد السيولة العالمية وقرار بنك اليابان برفع الفائدة، وهو قرار أعاد تسعير المخاطر في جميع فئات الأصول عالية التقلب، وعلى رأسها العملات المشفرة . ومن وجهة نظري ، هذا الهبوط لا يعكس ضعفًا جوهريًا في المشروع بقدر ما يعكس حالة نفور مؤقت من المخاطرة.
وعند دراسة البيانات على السلسلة، أجد أن تراجع الهيمنة الاجتماعية لـ HYPE إلى حدود 0.298% يمثل إشارة نفسية أكثر منها هيكلية. تاريخيًا، انخفاض الاهتمام الإعلامي والمجتمعي في مشاريع البنية التحتية اللامركزية غالبًا ما يسبق مراحل التجميع الذكي، خصوصًا عندما يتزامن مع انخفاض الفائدة المفتوحة، كما حدث بانخفاضها إلى 150.16 مليون دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر. وفي تقديري، هذا السلوك يعكس خروج المضاربين قصيري الأجل لا المستثمرين الاستراتيجيين، وهو ما يخفف الضغط البيعي ويمهد لتوازن سعري قبل أي موجة صعود لاحقة.
وعلى المدى القريب وخلال عام 2025، أتوقع أن تظل Hyperliquid في نطاق تداول متذبذب، مع ميل تدريجي للاستقرار أعلى من مستويات 20 دولارًا طالما لم نشهد صدمات كلية جديدة. قرار مؤسسة Hyperliquid بطرح تصويت لحرق أكثر من 37 مليون رمز HYPE، أي ما يعادل 3.71% من إجمالي المعروض، أراه خطوة ذكية تعكس نضجًا في إدارة السياسة النقدية للمشروع. وهذه الخطوة، برأيي، لا تستهدف فقط دعم السعر، بل تهدف إلى ترسيخ ثقة طويلة الأجل في التزام الفريق بضبط العرض، وهو عامل غالبًا ما يُسعَّر لاحقًا وليس فورًا.
وما يدعم رؤيتي المتوازنة لعام 2025 هو التحول الواضح في سوق المشتقات، حيث ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى 1.53 مليار دولار مع صعود معدل التمويل المرجح، ما يشير إلى عودة تدريجية للمراكز الصعودية. لذا أرى أن هذا السلوك يعكس استعداد المستثمرين لتحمل المخاطر عند مستويات سعرية أقل، لكنه في الوقت نفسه يحذر من اندفاع غير صحي إذا استمر التمويل عند مستويات مرتفعة. لذلك، أتوقع أن يكون عام 2025 عامًا لإعادة التسعير وبناء القاعدة، وليس عامًا للقمم التاريخية.
أما عند الانتقال إلى التوقعات السعرية لعام 2026، فأنا أكثر ميلاً للتفاؤل الحذر. في حال استمر توسع Hyperliquid كمنصة متخصصة في العقود الدائمة مع تحسين كفاءة السيولة وتجربة المستخدم، فإنني أرى أن السوق سيعيد تقييم HYPE كأصل بنيوي وليس مجرد رمز مضاربي. وأي مشروع يجمع بين نمو الاستخدام الفعلي وآلية انكماش العرض يمتلك فرصة حقيقية لتحقيق نمو سعري مستدام. وبناءً على هذا السيناريو، أرى أن عودة السعر إلى نطاق يتجاوز 40 دولارًا في 2026 تبقى ممكنة، بشرط استقرار البيئة النقدية العالمية وعودة التدفقات المؤسسية إلى قطاع الأصول الرقمية.
المحركات الأساسية المؤثرة في عام 2026، من وجهة نظري، ستتمحور حول ثلاثة عناصر رئيسية: أولها تطور التنظيم العالمي للعملات المشفرة، حيث إن أي وضوح تشريعي سيصب في مصلحة المنصات اللامركزية المنظمة تقنيًا مثل Hyperliquid ، ثانيها قدرة المشروع على الحفاظ على أحجام تداول مرتفعة دون الاعتماد على حوافز مصطنعة، وهو ما يعكس جودة المنتج لا سخاء المكافآت. أما العامل الثالث، فهو إدارة التوقعات المجتمعية، إذ أن إعادة بناء الثقة بعد فترات الهبوط تتطلب تواصلًا شفافًا واستقرارًا تشغيليًا.
وفي المحصلة، أرى Hyperliquid اليوم في مرحلة اختبار حقيقية، لا تهدد بقاءه بقدر ما تفرز قاعدة المستثمرين فيه. الانخفاضات الحالية، برأيي، تمثل فرصة لإعادة التموضع لا سببًا للخروج العشوائي. عام 2025 سيكون عام التماسك وإعادة الثقة، بينما يحمل 2026 إمكانية التحول إلى مرحلة نمو أكثر نضجًا إذا ما توافرت الظروف الكلية والدعم الداخلي للمشروع. لذا أؤمن أن الأسواق تكافئ في النهاية المشاريع التي تصمد في فترات الشك قبل أن تحصد ثمار اليقين.