تستقر بيتكوين فوق 92,000 دولار هذا الصباح بعد تراجع حاد الجلسة الفائتة.
فشلَت بيتكوين في الحفاظ على مكاسب الارتفاع الذي استمر يومين وأعادها إلى ما فوق 90,000 دولار، وذلك رغم تراجع ضغوط التصفية المراكز الشرائية ورغم تحسّن الشهية للمخاطر في أكثر قطاعات الأسهم مضاربة. وسجّلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة أكثر من 200 مليون دولار من التدفقات الخارجة خلال الجلستين الماضيتين، ووفقاً لقراءات مؤشر الحجم التراكمي فإن السوق لم يشهد بعد عمليات تراكم حقيقية.
يشير هذا المزيج إلى تعافٍ مدفوع أساساً بتغطية مراكز الرافعة المالية أكثر من كونه ناتجاً عن شراء فعلي، وهي حالة يعتبرها المحللون هشّة بطبيعتها.
ومع ذلك، تبرز إشارة أولية على طلب كامن في السوق. فبحسب منصة BGeometrics، ارتفع عدد حيتان بيتكوين التي تمتلك ما بين 1,000 و10,000 بيتكوين بمقدار ثلاثة محافظ أمس، وبخمسة محافظ خلال الأسبوع، رغم أن المجموعة ما زالت أقل بنحو خمسٍ وأربعين محفظة مقارنةً بالشهر الماضي. ورغم أن التغيير ما يزال محدوداً، إلا أنه يسلّط الضوء على بدايات بحث المستثمرين الكبار عن القيمة مع استقرار السعر بالقرب من مستويات التكلفة المحورية.
وتواصل الأسواق الأوسع نطاقاً التداول ضمن إشارات اقتصادية متضاربة. فبحسب وول ستريت جورنال، أنهت الأسهم تداولات الأمس بأداء متباين، مع تراجع الداو جونز وارتفاع مؤشر Russell 2000 مع اتساع نطاق الإقبال على المخاطر خارج شركات التكنولوجيا العملاقة. ويغلب على المشهد العام قدرٌ من التفاؤل الحذر مدفوعاً بتحسّن بيانات سوق العمل وتغيّر توجهات المستهلكين، لكنه ما يزال خاضعاً لإعادة تسعير في أسواق السندات.
وعلى الرغم من عودة أسهم الشركات الصغيرة للارتفاع هذا الأسبوع مع تنامي توقعات خفض الفائدة، فإن بيتكوين لم تنجح في محاكاة هذا الزخم.
ويبقى الخطر الوحيد القادر على طغيان جميع العوامل الأخرى في المدى القريب مرتبطاً بشركة Strategy. فبحسب جيه. بي. مورغان، باتت متانة ميزانية Strategy أكثر أهمية لمسار بيتكوين من سلوك المعدّنين أنفسهم. إذ إن تراجع معدل الهاش (hash rate) وارتفاع تكاليف الطاقة يضغطان على المعدّنين أصحاب التكلفة المرتفعة ويدفعان بعضهم للبيع، غير أن المحللين يؤكدون أن العامل الحاسم يكمن في قدرة Strategy على الحفاظ على نسبة القيمة المؤسسية إلى حيازات بيتكوين فوق مستوى الواحد.
كما أن قرار الشركة بناء احتياطي نقدي كبير بالدولار يحدّ بدرجة أكبر من مخاطر اضطرارها إلى بيع البيتكوين، ويساعد في إبقاء السوق مستقراً بالقرب من تكلفة الإنتاج المقدّرة بحوالي تسعين ألف دولار.
ويحذر JPMorgan من أن كسر السعر لهذا المستوى لفترة ممتدة قد يسبب سلسلة من الضغوط على المعدّنين والمعنويات، لكن في حال تفادي Strategy البيع واستمرار إدراجها ضمن مؤشرات MSCI، قد تتجه بيتكوين إلى تعافٍ سريع نحو مستويات ما قبل أكتوبر. وتُظهر نماذج البنك المعدّلة وفقاً للتقلبات سعراً نظرياً طويل الأجل يقارب 170,000 دولار بمجرد استقرار الظروف السوقية.
