تمكن مؤشر DAX من تسجيل مكاسب وصلت إلى 0.17% بعد افتتاح جلسة اليوم وملامسته مستوى 18527 قبل أن يعود للانعكاس وتسجيل الخسائر في حين تأتي هذه المكاسب بعد أن كان قد سجل الأمس أدنى مستوى له منذ أكثر من عشرين يوماً.
تأتي تحركات السوق الألماني اليوم على الرغم البيانات الأضعف من المتوقع لمبيعات التجزئة في نيسان أبريل وانكماشها على نحو أسرع من المتوقع بما قد يثير القلق مجدداً حول مستقبل الطلب الداخلي ومعنويات المستهلك إضافة إلى أسرع ارتفاع لأسعار الواردات منذ ايلول سبتمبر الفائت.
كما تأتي هذه التحركات قبيل اعلان بيانات التضخم الأولية في منطقة اليورو لشهر ايار مايو وقراءة المؤشر المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي الأميركي للتضخم، مؤشر أسعار الانفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي (core PCE).حيث كانت قد انكمش مبيعات التجزئة بنسبة 1.2% على أساس شهري في نيسان أبريل وهو ما كان أسوء من المتوقع عند تقلص بنسبة 0.2% فقط. أما على أساس سنوي فقد تباطأ هذا الانكماش إلى 0.6% من 1.9%.
كما ان تسارع نمو أسعار الواردات بنسبة 0.7% في نيسان أبريل أيضاً على أساس شهري وهو ما يمثل أسرع وتيرة نمو منذ ايلول سبتمبر وهو ما كان أعلى من المتوقع عند 0.5%.
لا اعتقد أن هذا الانكماش لمبيعات التجزئة يعني بالضرورة ضعف معنويات المستهلك أو تراجع قوته الشرائية، لا بل من ضعف رغبته في الشراء حتى مع التشاؤم الأدنى منذ عامين وهو ما تجلى عبر توقعات الدخل والنمو الاقتصادي المرتفعين، وفق ما قد أشار له مسح GfK لشهر ايار مايو سابقاً هذا الاسبوع.
هذه الرغبة الضعيفة في الشراء تأتي مع الأسعار المرتفعة بشكل عنيد لأسعار الغذاء والطاقة وفق GfK أيضاً علاوة على استمرار حالة عدم اليقين تجاه المستقبل.
عليه، فإن استمرار التضخم في الانحسار وما قد يتبعه من خفض لسعر الفائدة قد يخرج الطلب المكبوت لدى المستهلك والذي تراجعت رغبته في الادخار خلال الأشهر الفائتة على نحو ملحوظ. هذا من شأنه ايضاً أن يعزز من فرضية تحقيق الهبوط الناعم للتضخم وهو ما بات جلياً مع استبعاد احتمالية الانجرار إلى الركود على نحو مؤكد تقريباً وذلك على ضوء متانة سوق العمل والقدرة الشرائية القوية لدى المستهلك.
في حين لا تزال سوق الأسهم تعاني من ضغط ارتفاع عوائد السندات والتي سجلت هذا الأسبوع أعلى مستوياتها هذا العام وذلك في استمرار للتيار الصاعد المتزامن مع تعديل التوقعات بشأن المسار المتحم لأسعار الفائدة. حيث يقع العائد على السندات الحكومية الألمانية لأجل عشرة أعوام عند مستوى 2.657% بعد أن لامس مستوى 2.7% هذا الأسبوع لأول مرة منذ تشرين الثاني نوفمبر الفائت.
